本轮科技牛，到此结束！

lindercube 1个月前 (11-18) 阅读数 110 #价值投资

权威机构观点：牛市延续，只是进入新阶段

所有机构都觉得，11月是比较困难的月份。和去年一样国庆节以后，就进入了熊市（调整）。

只需要看这个融资买入额，你就可以看到。没有增量资金进入市场，只会喋喋不休。

和以往的牛市有什么区别，17年和21年都是大牛市。

17年：是改革牛，去产能、去库存提升行业集中度，工业产能利用率从 72.9% 升至 78%，企业盈利改善，ROE 持续提升。

21年：主要是新能源技术突破革新带来的牛市，美联储降息至零，中国降准降息，金融机构理财产品净值化转型，居民储蓄大规模入市

25年：虽然中国在大模型上面有所突破，不过芯片制造的突破困难，很难像新能源汽车国产替代一样容易实现。而且经济处于下行周期，大牛市比较难以持续。

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